鋼鐵行業供強需弱，盈利靜待改善，看好綠色低碳帶動行業高質量發展：1）鋼鐵行業供給趨勢趨穩，需求逐漸走弱，競爭加劇。2011-2022年我國粗鋼產量CAGR為3.5%，2021-2022年鋼鐵產量連續2年下降，供給趨勢趨于平穩。鋼材表觀消費量主要受下游房地產、基建需求收縮拖累表現較弱。2022年鋼企產量CR10市占率43%，距鋼鐵“十三五”規劃到2025年不低于60%比重仍有較大提升空間，根據世界鋼協預計2023年中國鋼鐵消費同比持平，我們預計未來需求趨穩，供給向頭部進一步集中。2）鋼材原材料價格抬升，盈利處于低位，靜待改善。鋼鐵行業成本構成中原材料占70-80%，近3年受全球通脹壓力鐵礦石及焦煤價格大幅上漲，截至2023年9月22日鐵礦石價格處于歷史85分位以上，焦煤價格處于歷史80分位水平，2022年鋼鐵行業PMI指數為42.6%，yoy-0.8pct，盈利亟待改善。3）未來供需結構亟待優化，綠色低碳是行業未來發展趨勢。鋼鐵行業是我國重要基礎產業，也是亟需降碳重點行業，“十四五”時期，國家提出2025年要實現鋼鐵行業結構合理、資源供給穩定、技術裝備先進、全球競爭力強、綠色低碳可持續的高質量發展格局。
“高質量產品”+“強研發技改”+“母公司實力雄厚”打造核心競爭力：1）嚴控產品高質量，品牌認證強優勢得到客戶多方認可：2022年公司完成產品認證28項，成功開發R3系泊漣鋼等高端新產品34個，同時新啟動或持續推進13項產品認證，目標2023年開發新產品30+，憑借公司產品高質量公司持續開發新客戶，2018-2022年平均每年開發183家新客戶，2022年累計開發新客戶213家。2）深入科技創新領域，加大研發投入強化降本增效優勢：公司獲得專利數量近2年高增，均為67件，為2020年數量4倍以上，推動公司技術進步。同時公司全面加快推進重點技改項目建設，2022年共實施技改項目53項，包括高爐技改項目等擬建項目8項，電爐等在建項目9項，延伸加工精品棒材等完工項目36項，爭取效益最大化。3）母公司沙鋼集團實力雄厚，資產豐富或加成公司業務發展：公司母公司沙鋼集團是全國最大的電爐鋼生產基地，世界單體規模最大的鋼鐵企業。目前集團擁有5大生產基地，產品遠銷至全球100多個國家和地區。2022年沙鋼集團連續第14年入圍世界500強榜單，位列第291位，較上年遞進17位。沙鋼集團發展“鋼鐵產業+非鋼產業”綜合業務，非鋼產業涉及資源環境、貿易物流、金融產業、新材料、服務業五大類型，有望加成公司業務發展。
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